持续时间（英文持续时间-“持续时间”）是一个财务术语，用于表征接收付款的加权平均时间。 它用于计算债券收入。 在计算中，将使用这些付款流的折现值。 如果资产被认为是收入的函数，则期限是衡量其价格水平下跌或上涨的敏感度。 这种术语的双重使用经常会造成混乱。 因此，在本文中，我们将尝试了解此概念的经济意义及其特征。
术语的定义
严格来说，期限是接收付款流的加权平均期限。 弗雷德里克·麦考利（Frederick Macaulay）首次将其用于科学用途时，就意味着这个意思。 期限是从今天开始到还款结束的平均总付款额。 对于固定现金流量，此指标的计算是合理的。 简而言之，债券的期限等于为赎回分配的年数，即该值从零到期末。
修改的持续时间是多少？
该术语的第二个含义也用于经济日常生活中。 在这种情况下，持续时间是价格的百分比变化，以响应收入的减少或增加。 该指标适用于对可变现金流量的利率变动敏感的金融工具。 它比Macaulay持续时间公式使用得更多。
债券分类
这种证券与股票一起使用。 保证金表明所有者已经支付了资金，并确认发行人有偿还资金的义务，以及一定比例的按时偿还。 这些证券通常用于弥补国家预算赤字。 分配抵押和无抵押债券。 第一种类型更可靠，因为如果不满足偿还资金的条件，则发行人将失去其财产的所有权，而有利于该证券的持有者。 根据到期期限，可以区分短期，中期和长期债券。 按发行人的类型-州，市，公司和外国。 根据所有权的顺序-注册和持有人。 可撤销债券可以有偿或无偿提前赎回。 归还权允许证券持有人提前从发行人那里获得名义价值。 还有延期和延期债券。 前者赋予投资者在最初期限之后的一定时间内继续收取利息的权利。 后者赋予发行人推迟偿还债务的权利。
应用概念
在大多数情况下，两种持续时间的指标是接近的，即使不相等。 这可用于制定重要的财务决策。 例如，Macaulay担保的债券期限约为10年（这是其全部还款期限）。 这意味着它们的价格敏感度约为10％。
指标计算
Macaulay持续时间或接收付款流的加权时间段是根据三个指标计算得出的。 其中包括：
- PVi是资产第i个流的当前值；
- ti-以年为单位直到收到一部分款项的时间；
- V是资产未来收益的当前值。
在这种情况下，公式如下：∑ti x PVi：V。
债券风险
估计的资产收益率越高，如果出现问题，则损失额就越大。 对于金融市场的参与者来说，风险是主要的收入来源。 与债券有关的基本和次要问题被突出显示。 信用风险与发行人可能破产的事实有关。 该国可能会像希腊在近期违约期间那样重组债券支付。 第二个风险与缺乏流动性有关。 这意味着销售价格可能低于购买价格。 基本风险还包括与利率相关的风险。 随着债券价格的上涨，债券价格下跌。 因此，目前出售它们极其无利可图。 最后，由于汇率波动而导致收益下降的风险很重要。
